LONDRES. El Canciller del Tesoro, John Healey, presentará su primer Presupuesto de Otoño el miércoles 28 de octubre de 2026, en un contexto marcado por rendimientos de bonos en máximos, precios de combustible elevados y un espacio fiscal que se redujo a la mitad desde marzo, según un análisis de EY y reportes del Financial Times.
El Banco de Inglaterra debe equilibrar condiciones financieras más restrictivas con el impacto en el crecimiento, en medio de un panorama inflacionario deteriorado. Según el reporte, el deterioro se debe casi por completo a los precios de la energía: los combustibles para motores aportan unos 0.7 puntos porcentuales del exceso de inflación sobre el objetivo de 2%.
Qué se sabe de la fecha y el mensaje del Presupuesto
Según el reporte, será el Presupuesto más temprano desde 2021, cuando se presentó el 27 de octubre. Healey lo confirmó antes del receso del Parlamento.
En un mensaje en video, el Canciller dijo que el Presupuesto se basará en «disciplina fiscal» y dará a «empresas y familias algo de la estabilidad que necesitan para planificar el futuro». También prometió mover dinero y poder fuera de Westminster.
El espacio fiscal se reduce a la mitad
El espacio fiscal es el margen disponible para gastar más o bajar impuestos sin romper las reglas fiscales. Según la perspectiva fiscal previa al Presupuesto de EY, publicada el 5 de octubre de 2026:
- En marzo de 2026, el margen era de £23,600 millones.
- En octubre, es de £11,300 millones, una reducción de £12,300 millones (52%).
- En un escenario adverso, con el Estrecho de Ormuz cerrado hasta principios o mediados de 2027, la inflación llegaría a 6% a fines de 2026 y el margen caería £18,000 millones más. Resultaría un déficit de unos £7,000 millones, que rompería la regla fiscal.
Las reglas fiscales del gobierno
El gobierno laborista se comprometió a mantener reglas fiscales que exigen balance en el presupuesto corriente en el quinto año del pronóstico y una deuda pública a la baja como porcentaje del PIB en ese mismo año.
Bonos e inflación en el Reino Unido
Según el reporte, el gilt a 10 años rinde lo máximo desde 2008-2009 y el de 30 años llegó a cerca de 6%, un máximo en 28 años. Los mayores costos de endeudamiento presionan el espacio fiscal.
El Banco de Inglaterra proyecta que la inflación del IPC subirá a cerca de 3.75% a fines de 2026 y superará 4% a comienzos de 2027, una revisión sustancial al alza frente a julio.
Según el reporte, los mercados esperan un alza de un cuarto de punto en noviembre.
Qué gastos se discuten
Según EY, el FT y otros medios, hay presión para anunciar medidas de gasto adicionales:
- Viviendas municipales: acelerar a 50,000 por año, con un costo estimado de £12,000 millones.
- Defensa: elevar el gasto a 3% del PIB desde cerca de 2%, con £10,000 millones adicionales.
- Cuidado social gratuito en el punto de uso: £10,000 millones.
- Descongelar el mínimo exento del impuesto sobre la renta de 2027 a 2030: £8,400 millones.
Medidas ya confirmadas
Desde el 1 de octubre de 2026 se eliminó el IVA (VAT) de las facturas de electricidad. También se mantiene el esquema «Your First Home» para compradores primerizos en Inglaterra, con depósito de 2.5% y un préstamo de capital del gobierno de hasta 20%.
El gobierno renovó además su compromiso con el «triple lock» de la pensión estatal hasta 2030. Se espera un aumento de 3.9% en 2027.
Los límites del manifiesto laboral
El primer ministro Andy Burnham confirmó que honrará el manifiesto laborista de 2024, que prometió no subir las tasas del impuesto sobre la renta, las contribuciones del empleado a la seguridad social (NICs) ni el IVA.
Según el reporte, esos tres impuestos suman cerca de 70% de los ingresos tributarios del país, unos £772,000 millones de £1.1 billones (trillion en inglés).
Qué espera el OBR
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) presentará un nuevo pronóstico junto con el Presupuesto del 28 de octubre. En marzo de 2026 había proyectado un endeudamiento del sector público de £115,500 millones para 2026/27.
Crecimiento económico
El PIB del Reino Unido aumentó 0.5% en los tres meses hasta junio. La inversión empresarial subió 1.8% trimestral en el segundo trimestre y 5.2% frente al año anterior. El índice de confianza del consumidor de GfK mejoró de nuevo en septiembre.
Cómo será el día del Presupuesto
El discurso se pronunciará en la Cámara de los Comunes, normalmente alrededor de las 12:30 p.m. hora del Reino Unido. El FT organizará el 29 de octubre, de 1:00 a 2:00 p.m. GMT, un seminario web para suscriptores.
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