El mercado de las criptomonedas recuperó un nivel que no veía desde enero: superó los US$3 billones en capitalización total, impulsado por un fuerte repunte del bitcoin que lo llevó a cotizar cerca de US$86.000. Pero detrás de este repunte hay una señal de alerta que los analistas no pierden de vista: el apalancamiento en el mercado se acerca a sus máximos en casi dos años, un factor que podría desatar volatilidad abrupta en cualquier momento.
El mercado cripto recupera los US$3 billones
La capitalización total del mercado de criptomonedas volvió a superar el umbral de los US$3 billones por primera vez desde enero de 2026, tras sumar más de US$740.000 millones desde que el Tesoro de Estados Unidos anunció mayores recompras de bonos a largo plazo, según datos de Bloomberg Línea.
El repunte no se explica solo por compras directas de bitcoin. El lunes se liquidaron más de US$920 millones en posiciones cortas —apuestas a la baja— mientras los precios subían, un fenómeno que puede generar lo que se conoce como un short squeeze: una presión alcista temporal provocada por operadores forzados a cerrar sus apuestas bajistas ante pérdidas crecientes.
Por qué preocupa el nivel de apalancamiento
El interés abierto en futuros perpetuos de criptomonedas —contratos sin fecha de vencimiento que concentran gran parte del volumen de operaciones del sector— alcanzó casi US$160.000 millones, el nivel más alto desde finales de octubre de 2025, según datos de Coinglass.
Lo relevante no es solo la cifra, sino la combinación: cuando el interés abierto sube al mismo tiempo que se liquidan posiciones cortas, indica que están entrando nuevas posiciones apalancadas al mercado, y no simplemente que se están cerrando apuestas bajistas existentes. Esto vuelve al mercado más sensible a movimientos bruscos, ya que un pequeño cambio de precio puede desencadenar liquidaciones en cadena que aceleran la volatilidad en cualquier dirección.
Los analistas advierten que, si el apalancamiento crece más rápido que la liquidez disponible en el mercado al contado, cualquier giro de tendencia podría provocar caídas rápidas por un desapalancamiento forzado generalizado.
Los ETF de bitcoin registran su mejor día en casi un año
El respaldo institucional también se hizo notar. Los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos captaron US$999 millones en una sola jornada el lunes, la mayor entrada neta diaria desde octubre de 2025, cuando el bitcoin alcanzó su máximo histórico por encima de US$126.000.
Este repunte llega después de que los fondos registraran salidas a comienzos de semana. Entre jueves y viernes, los ETF ya habían vuelto a terreno positivo, acumulando US$593 millones en entradas netas.
Las altcoins también se suman al rally
El optimismo no se limitó al bitcoin. Algunas altcoins protagonizaron subidas notables: Zcash, enfocada en privacidad, y HYPE, el token de la plataforma Hyperliquid, alcanzaron máximos históricos en el momento del reporte.
La pregunta que definirá el rumbo del mercado
Pese a la fuerza del repunte, los operadores advierten que las liquidaciones de posiciones cortas «generan precios, pero no tenedores», es decir, elevan las cotizaciones sin necesariamente reflejar compradores reales y comprometidos con el activo. Por eso, la clave para las próximas semanas será si la demanda al contado —compras genuinas de bitcoin y otros activos— logra sostener este movimiento, o si el mercado corrige una vez que se disipe el efecto del short squeeze.
El repunte del bitcoin devolvió al mercado cripto a los US$3 billones, pero el alto apalancamiento mantiene la puerta abierta a una corrección brusca. Sigue de cerca la demanda al contado en los próximos días para saber si esta tendencia alcista tiene bases sólidas.
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