Pueden endeudarse a tasas bajas e invertir en el extranjero con mayores ganancias. Los inversionistas estadounidenses disfrutan de lo que los economistas llaman un «privilegio exorbitante», una ventaja estructural que nace del papel central del dólar en el sistema financiero internacional, según un análisis del Wall Street Journal publicado este miércoles.
Esa posición les permite obtener rendimientos superiores en inversiones extranjeras mientras pagan tasas más bajas en sus obligaciones.
Qué es el privilegio exorbitante y de dónde viene
Un concepto nacido en la década de 1960
El término se acuñó en los años 60 para describir la posición única de Estados Unidos en la economía mundial. Según el análisis, esa ventaja no proviene de inversiones singularmente hábiles, sino del papel preeminente del dólar como moneda de reserva global.
Ese estatus permite a EE.UU. pedir prestado a tasas muy bajas y reinvertir en el extranjero a rendimientos más altos, lo que crea una ventaja sistemática para sus inversionistas.
El «rendimiento de conveniencia» de los Treasuries
Los economistas explican parte del fenómeno con el llamado rendimiento de conveniencia. Los inversionistas aceptan rendimientos más bajos en los bonos del Tesoro (Treasuries) porque ofrecen liquidez superior y sirven como colateral en transacciones financieras globales.
La brecha entre ricos y el resto
De acuerdo con el Reporte de Desigualdad Mundial 2026, el 20% más rico gana de forma consistente más en sus activos en el extranjero y paga menos en sus obligaciones.
Cómo influye el dólar en los rendimientos de las inversiones internacionales
Para los inversionistas estadounidenses, las fluctuaciones cambiarias pueden alterar de forma significativa lo que ganan fuera del país.
Con un dólar débil, las ganancias se amplían
Cuando el dólar se debilita, las ganancias en divisas extranjeras se traducen en más dólares al convertirse. En 2025, el índice MSCI EAFE, que mide acciones de mercados desarrollados fuera de EE.UU. y Canadá, rindió 23.7% en monedas locales y 31.2% para inversionistas estadounidenses tras la conversión, según datos de U.S. Bank.
Con un dólar fuerte, el efecto se revierte
Un inversionista estadounidense puede recibir un rendimiento menor tras la conversión, incluso si la inversión extranjera funcionó bien en su mercado local. Un dólar fuerte, además, reduce los costos de importación para los consumidores, pero disminuye el valor en dólares de los ingresos que las empresas estadounidenses obtienen en el exterior.
El Índice Dólar (DXY), que mide la moneda frente a una canasta de divisas principales, cayó 9.4% en 2025 y subió 1.7% en lo que va de 2026, hasta agosto.
El dólar hoy: la Reserva Federal y el avance a un máximo de dos meses
Según un análisis de ConveraFX de octubre de 2026, el dólar se fortaleció recientemente hasta un máximo de dos meses, después de que la Reserva Federal elevara las tasas de interés en septiembre. Esa decisión amplió la ventaja de tasas de EE.UU. frente a muchas economías desarrolladas y reforzó la demanda por la moneda.
El análisis menciona otros factores que contribuyeron al movimiento: un crecimiento económico resiliente, precios del petróleo más altos, preocupaciones inflacionarias renovadas y la postura restrictiva de la Fed.
Inversionistas extranjeros siguen apostando por Estados Unidos
Pese a las desventajas estructurales que, según el análisis, enfrentan al invertir en el país, los inversionistas extranjeros continúan apostando por EE.UU. en 2026. Entre los atractivos que citan figuran mercados de capital robustos, un mercado de consumo grande, universidades prestigiosas y marcos legales bien entendidos por familias e instituciones globales.
Qué dicen los analistas sobre la vigencia del privilegio
A pesar de los debates periódicos sobre el declive del dólar, el análisis señala que la mayoría de los analistas considera que el privilegio exorbitante sigue vigente. Los Treasuries pueden no ser tan libres de riesgo como antes y el dominio del dólar en las reservas globales puede haberse aflojado, pero hablar de su desaparición se considera extremadamente prematuro.
Discover more from Mundo24
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
